Фондовый рынок США продолжил свой последний восходящий тренд в понедельник, поскольку надежды на быстрое решение по плану стимулирования президента Байдена на сумму 1,9 триллиона долларов привели все основные индексы к историческим максимумам. После удивительно хорошей второй половины 2020 года индексы Dow Jones, S&P 500 и Nasdaq Composite в настоящее время выросли на 69, 75 и 104% по сравнению с их минимумами пандемии 23 марта 2020 года, что вызывает сомнения в том, что многие считают растущим разрывом между рынками и реальность. В конце концов, пандемия продолжает наносить тяжелый урон экономике США, оставляя более 10 миллионов американцев без работы и тысячи баров, ресторанов и розничных магазинов на грани краха.Так действительно ли фондовый рынок перегрет или инвесторы просто смотрят за пределы нынешних условий, ожидая сильного восстановления в 2021 году и далее?
Один из способов взглянуть на оценку акций — это рыночная стоимость всех публично торгуемых компаний в процентах от ВВП, которую Уоррен Баффет назвал «наилучшей единственной мерой оценки стоимости в любой момент» в интервью Fortune в 2001 году.
«Два года назад это соотношение выросло до беспрецедентного уровня», — сказал Баффет вскоре после того, как лопнул технологический пузырь. «Это должно было стать очень сильным предупредительным сигналом».
Как показано на данном графике, отношение рыночной капитализации (измеряемой здесь с помощью очень широкого индекса Wilshire 5000) к ВВП сейчас значительно выше, чем незадолго до того, как лопнул пузырь доткомов. Использование среднеквартальных закрытий Общего рыночного индекса Wilshire 5000 и деление его на квартальные показатели ВВП показывают, что на данный момент это соотношение беспрецедентно велико, что, следуя логике Баффета, можно рассматривать как зловещий признак грядущих событий.
