Наглядное руководство по дроблению акций
Представьте себе витрину с большими кусками сыра. Если стоимость этого сыра со временем будет расти, цена может выйти за пределы того, сколько готово платить большинство людей. Это создает проблему, поскольку магазин хочет продолжать продавать сыр, а люди все еще хотят его есть.
Очевидное решение — разделить сыр на более мелкие кусочки. Таким образом, больше людей снова смогут позволить себе покупать его порциями, а те, кто хочет больше, могут просто купить больше мелких кусочков. Общий объем сыра остался прежним, изменился только размер порции. Как показывает инфографика выше, та же концепция применима и к дроблению акций. Подобно головкам сыра, акции можно разделить несколькими способами. Некоторые из наиболее распространенных сплитов: 2 к 1, 3 к 1 и 3 к 2. Могут иметь место и менее распространенные дробления, например, когда Apple увеличила количество своих акций в обращении в соотношении 7 к 1 в 2014 году.
Почему компании проводят дробление акций
Конечно, акции — это не сыр. Реальный мир финансовых рынков, движимый макротрендами и жизнерадостностью, сложнее, чем предметы на витрине. Если компании хотят, чтобы цена их акций продолжала расти, зачем им дробить ее, эффективно снижая цену? Вот некоторые конкретные причины, почему:
1. Ликвидность
Как показывает наш пример с сыром, акции иногда могут вырасти в цене до такой степени, что они перестанут быть доступными для широкого круга инвесторов. Дробление акций (т. е. удешевление отдельной акции) является эффективным способом увеличения общего числа инвесторов, которые могут приобретать акции.
2. Отправка сообщения
Во многих случаях объявление о дроблении акций является предвестником процветания компании. Nasdaq обнаружил, что компании, разделившие свои акции, показали лучшие результаты на рынке. Вероятно, это связано с волнением инвесторов и тем фактом, что компании часто дробят свои акции по мере приближения периода роста.
3. Снижение капитальных затрат
Акции со слишком высокими ценами имеют более широкий спред, чем аналогичные акции. Когда спреды — разница между спросом и предложением слишком велики, они съедают доход инвестора.
4. Соответствие критериям индекса
Существуют определенные случаи, когда компания может захотеть скорректировать цену своих акций, чтобы она соответствовала определенным требованиям индекса. Одним из примеров является промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA), хорошо известный эталонный показатель из 30 акций. Индекс Доу-Джонса считается взвешенным по цене индексом, а это означает, что чем выше цена акций компании, тем больший вес и влияние она имеет в индексе. Вскоре после того, как Apple провела дробление акций 7 к 1 в 2014 году, снизив цену акции примерно с 650 до 90 долларов, компания была добавлена в индекс DJIA. С другой стороны, компания может решить провести обратное дробление акций. Это берет существующее количество акций, принадлежащих инвесторам, и заменяет их меньшим количеством акций по более высокой цене. Помимо общей стигмы, связанной с более низкой ценой акций, компаниям необходимо удерживать цену выше определенного порога, иначе они могут быть исключены из листинга биржи.
Дробление акций происходит, но не является неизбежным
Alphabet станет самой последней крупной компанией, разделившей свои акции в начале 2022 года. Дробление акций компании 20 к 1 направлено на то, чтобы сделать цену акций более доступной для розничных инвесторов, снизив цену примерно с 2750 до 140 долларов за акцию.
И наоборот, Berkshire Hathaway, как известно, никогда не дробила свои акции. В результате одна акция BRK.A стоит более 470 000 долларов. Легендарный основатель Berkshire Hathaway Уоррен Баффет считает, что дробление акций противоречит его инвестиционной философии «купи и держи».
